La promesse initiale de Nakamoto (2008) de fournir au monde un meilleur moyen de paiement global ne s'est pas concrétisée. Au lieu de cela, l'attention s'est de plus en plus portée sur le bitcoin en tant qu'actif d'investissement promettant des gains en capital élevés. Les promoteurs de cette vision de l'investissement ont fait peu d'efforts pour relier le bitcoin à une fonction économique qui justifierait son évaluation. Alors que la plupart des économistes affirment que le boom du bitcoin est une bulle spéculative qui finira par éclater, nous analysons dans ce document l'impact d'un scénario positif pour le bitcoin, dans lequel son prix continue d'augmenter dans un avenir prévisible. Ce qui semble intuitivement prometteur ou du moins non nuisible est problématique : Comme le bitcoin n'augmente pas le potentiel productif de l'économie, les conséquences de l'augmentation continue supposée de sa valeur sont essentiellement redistributives, c'est-à-dire que les effets de richesse sur la consommation des premiers détenteurs de bitcoins ne peuvent se faire qu'au détriment de la consommation du reste de la société. Si le prix du bitcoin augmente définitivement, l'existence du bitcoin appauvrit à la fois les non-détenteurs et les retardataires. Alors que les discussions antérieures sur les effets redistributifs de Bitcoin supposaient qu'un mauvais timing des transactions était une condition nécessaire pour les pertes, ce document montre que ni un mauvais timing des transactions ni la détention de Bitcoin ne sont nécessaires pour l'appauvrissement dans un scénario positif pour Bitcoin.

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