Les super-héros de la croissance sauveront-ils l’économie en 2017 ?

Captain America et son bouclier budgétaire

En 2017, les Etats-Unis profiteront de la relance budgétaire, et devraient voir leur croissance atteindre +2,4%. Au lendemain des élections, après un an d’incertitude et de ralentissement économique, la confiance signe déjà son retour. Le scénario central d’Euler Hermes envisage une mise en œuvre partielle des promesses électorales formulées par Donald Trump. Ses mesures de soutien à l’économie pourraient stimuler l’investissement privé si l’effervescence politique, le resserrement plus rapide des conditions financières par la Fed et les velléités protectionnistes restent contenus.

La toile institutionnelle du Spider-Man européen

La zone Euro devrait enregistrer une croissance de +1,6% en 2017. La région fera face aux mêmes ennemis qu’en 2016 (Brexit, situation des banques italiennes), mais l’arsenal de mesures institutionnelles déployé (politique monétaire accommodante, stimulus budgétaire et plan Juncker) permettra de maîtriser les risques. Le nouveau contexte international, avec davantage de multilatéralisme, pourrait aussi inciter l’Europe à renforcer sa politique industrielle, commerciale et d’innovation pour faire face aux assauts de la Chine et des Etats-Unis. Ceci risque d’être retardé à 2018 du fait d’un agenda électoral chargé, mais les points clefs pourraient être mis en avant dès cette année par les Etats Membres.

L’Iron Man chinois combat ses fragilités

La Chine s’occupera de ses fragilités, comme le risque de crédit et les surcapacités, pour éviter une plus grande volatilité. Un solide soutien des autorités publiques et une politique monétaire accommodante, mais prudente, devraient aider le pays à atteindre les +6% de croissance cette année. La tentative infructueuse d’obtenir le statut d’économie de marché, et les mesures protectionnistes attendues des Etats-Unis, pourraient accentuer les tensions entre les deux plus grosses économies mondiales, et engendrer des représailles. L’UE et le Japon devraient faire des concessions pour préserver leurs relations commerciales avec la Chine. La Chine pourrait alors chercher à accentuer davantage son influence extérieure via ses initiatives One Belt One Road, Regional Comprehensive Economic Partnership, et l’internationalisation du RMB.

Las 4 fantastiques émergents revoient leurs superpouvoirs

En l’absence de véritable accélération de la croissance, les pays émergents auront besoin de superpouvoirs pour attirer les investisseurs. Certains miseront sur les pare-feux publics (Corée du Sud) ; les dépenses du secteur privé seront primordiales pour d’autres (Russie, Inde) ; ailleurs, le climat des affaires sera affecté par les ajustements initiés (Brésil, Afrique du Sud) ; enfin, un dernier groupe devra probablement faire face à des déséquilibres grandissants (Mexique, Turquie).

« Cette faiblesse durable de la croissance a engendré d’importants changements dans l’économie mondiale. Comme dans les bande-dessinées X-Men, il y a des héros positifs et des personnages malfaisants. Reflation, isolationnisme dans le commerce et les flux financiers, et coups de pouce politiques conditionneront la plupart des risques et opportunités pour les entreprises en 2017-2018, dans le monde entier », avertit Ludovic Subran.

Source : Euler Hermes France

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