“La semaine prochaine, une fois encore et en dépit de tous les discours sur la nécessité de sortir de sa politique accommodante, une réunion de la Fed aura lieu mais ne débouchera sur aucune action.”

La raison de ce statu quo réside dans le fait que le reste des gouverneurs de la Fed doivent réussir à convaincre leur présidente de resserrer la politique monétaire, ce à quoi elle est réticente. Janet Yellen cède parfois à leurs demandes, car montrer une intention de relever les taux lui permet de garder ses collègues sous contrôle. Retarder la décision, en revanche, ne fera que garder les taux d’intérêts bas plus longtemps, lui permettant d’atteindre son objectif en testant les limites du marché du travail.

Actuellement, de nombreux investisseurs et officiels de la Fed s’impatientent de voir que les actes ne suivent pas les paroles. La présidente Yellen peut contenir leur mécontentement, mais seulement pour un temps, surtout depuis que le consensus prévoit au moins un relèvement de taux en 2016.

Cette hausse interviendra certainement lors de la réunion de décembre. Ainsi, la Fed attend de connaitre les résultats des élections de novembre, permettant aux décideurs de la politique monétaire d’avoir un aperçu de la probabilité d’une impulsion fiscale en 2017. De plus, avec une présidente conciliante, le resserrement régulièrement reporté pourrait ne jamais se produire. Pour l’instant, les officiels de la Fed maintiennent qu’ils prévoient au moins un relèvement des taux d’ici la fin de l’année, limitant la réaction des marchés lorsqu’ils agiront, et maintenant la pression sur Yellen pour qu’elle tienne ses promesses.

La Fed utilisera également ses projections économiques pour se protéger de tout retour en arrière sur les taux d’intérêts à long terme. Lors de ses dernières projections, les perspectives des taux nominaux à long terme n’ont cessé de baisser. La dérive continue. “

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