Santander devient une grande banque américaine

12,3 milliards de dollars. Trois régulateurs — OCC, BCE, Fed — qui disent oui les uns après les autres entre juin et août. Et un closing prévu ce mercredi 20 août 2026. Santander sort de la périphérie du marché bancaire américain pour devenir un acteur de premier plan dans le Nord-Est des États-Unis. Ana Botín joue là la carte la plus ambitieuse de son mandat.

Le dossier avait été annoncé le 3 février 2026 avec la discrétion relative d’une transaction mid-cap dans un marché habitué aux méga-deals à 30 milliards. Douze milliards trois cents millions de dollars — $48,75 en cash plus 2,0548 ADSs Santander par action Webster — pour s’emparer d’une banque de dépôts implantée dans le Connecticut, New York, Boston et Philadelphie, avec un bilan de 79 milliards de dollars et 200 agences dans une géographie que les grandes banques universelles américaines considèrent comme l’un des marchés de particuliers les plus rentables du pays. En six mois, les trois approbations réglementaires nécessaires sont tombées sans accroc : OCC le 12 juin, BCE le 21 juillet, Fed le 4 août. Le closing est maintenant fixé au 20 août. (Sources : Webster Financial Form 8-K, Santander press release, SEC filings, 4 août 2026.)

Webster Bank n’est pas une cible de circonstance. La banque affichait au T2 2026 un BPA dilué de 1,56 dollar — 1,60 dollar hors frais de transaction — sur un bénéfice net de 249 millions de dollars, dans la lignée des trimestriels qui lui ont permis de se valoriser bien au-delà de la valeur comptable tangible. Santander paie plus de deux fois cette valeur comptable tangible, une prime qui reflète la qualité du franchise dépôts de Webster dans des marchés à hauts revenus. L’objectif affiché : 18% de retour sur capitaux propres tangibles aux États-Unis d’ici 2028, avec une contribution de 7 à 8% au BPA du groupe et un retour sur investissement de 15% à la même échéance. (Source : Santander/Webster joint press release, SEC Form 8-K, 4 août 2026.)

«Santander US et Webster sont un match parfait. Ensemble, soutenus par les plateformes mondiales, la technologie et l’expertise de Santander, nous créerons une banque plus forte avec la taille nécessaire pour mieux servir nos clients et communautés.» — Ana Botín, Executive Chair de Santander. (Source : Santander press release, 4 août 2026.)

Une fois le closing prononcé ce mercredi, la quasi-totalité des activités de Webster sera absorbée dans Santander Bank, N.A., la filiale bancaire américaine du groupe. Le portefeuille résultant positionne Santander parmi les dix premières banques de dépôts aux États-Unis par actifs, et dans les cinq premières franchises de dépôts du Nord-Est — un marché où JPMorgan Chase, Bank of America, Wells Fargo et Citigroup dominent, mais où les parts de marché locales dans le Connecticut et Rhode Island sont encore disputables. C’est précisément la concentration géographique de Webster dans des États à revenus élevés, avec une clientèle PME et middle market bien ancrée, qui justifie la prime payée. Santander n’achète pas un réseau d’agences — il achète une base de dépôts stable dans des marchés que sa plateforme américaine existante ne pouvait pas pénétrer organiquement à ce rythme.

Pour les directions financières des entreprises françaises et européennes qui travaillent avec Santander — ou qui évaluent une relation bancaire américaine — le deal reconfigure la proposition commerciale du groupe espagnol. Santander US devient une banque commerciale de plein exercice dans le Nord-Est américain, avec des capacités de financement corporate, de cash management et de trade finance qui vont s’étoffer considérablement après l’intégration de Webster. L’objectif déclaré d’Ana Botín est de répliquer aux États-Unis le modèle qui a fait le succès de Santander en Europe et en Amérique latine : une banque de détail et commerciale à fort ancrage local, adossée à une plateforme mondiale. Ce mercredi, la première étape de ce pari devient réalité.