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Comme une irrésistible envie d’entonner le célèbre refrain « donne-moi ta main et prends la mienne, mais oui mais oui la crise est finie » ? C’est normal. Progressivement en effet, la zone euro se repositionne sur le bon rail économique. Et rien ne semble pouvoir retarder le départ du train de la reprise. Certes. Prudence néanmoins : vitesse excessive et erreurs d’aiguillage peuvent provoquer un déraillement accidentel.

Dès le 4 janvier, Angela Merkel a donné le ton de l'année 2015 : selon Der Spiegel, elle n'hésite plus à déclarer à qui veut l'entendre qu'« une sortie de la Grèce de la zone euro est quasiment inévitable si le chef de l'opposition Alexis Tsipras (gauche radicale Syriza) dirige le gouvernement après les élections » législatives du 25 janvier.

Sur proposition de son président, le Bureau du Conseil de l’Association française des Sociétés Financières a été élargi à deux nouveaux membres : Rémy BAYLE, Directeur Général de BANQUE PSA FINANCE et Alain VAN GROENENDAEL, Président de BNP PARIBAS PERSONAL FINANCE.

C’était un secret de Polichinelle : la France allait prochainement obtenir un énième délai pour faire converger sa trajectoire budgétaire. Le 25 février dernier, la Commission européenne a officialisé la nouvelle. Néanmoins, à la différence des précédents sursis, l’indulgence de Bruxelles semble avoir atteint une limite : l’hexagone va en effet devoir se soumettre à de douloureuses contreparties pour, dans un calendrier très serré, parvenir à un redressement structurel de ses comptes publics. L’étau se resserre…

Comme chaque début d'année, c'est à la fois l'heure des bilans et celle des perspectives. Avant de dresser nos prévisions 2015 (ce que nous ferons dans une semaine dans ces mêmes colonnes), commençons par la rétrospective synthétique de l'année 2014. Pour faire simple : cela aurait pu être pire, mais cela aurait aussi pu être mieux. En deux mots : 2014 a été une année tiède.

En 2015, les Etats-Unis vont dévier unilatéralement. Alors que la convergence des politiques monétaires vers plus d’assouplissement (conventionnel ou non) était devenue une quasi norme mondiale, la Fed se prépare en effet à procéder à une première remontée des taux. Probablement en septembre. Pourtant, rien ne sert de courir…

Fausse alerte. Le coup d’arrêt qu’a connu l’Allemagne en milieu d’année 2014 apparaît être, ex post, un accident conjoncturel. L’économie allemande à en effet accéléré au dernier trimestre pour finalement terminer l’année sur une croissance soutenue. En outre, tous les indicateurs sont désormais dans le vert, témoignant ainsi de la robustesse des fondamentaux économiques du pays. Dans ces conditions, toutes choses égales par ailleurs, l’Allemagne devrait afficher en 2015 une croissance annuelle de son PIB d’au moins 1,5%. Tout roule donc…

Ça y est, la fiesta monétaire a officiellement commencé. Depuis le lundi 09 mars en effet, la BCE procède à des rachats de titres de dette publique dans le cadre de son programme d’assouplissement quantitatif annoncé lors de la réunion de politique monétaire du 22 janvier. Les marchés, déjà bien euphoriques, vont ainsi pouvoir continuer à s’enivrer tandis qu’en parallèle les perspectives économiques à moyen terme se rétablissent quasi soudainement. Est-ce bien sérieux ?

Cette semaine a été marquée par deux évènements principaux. Primo, selon le FMI, la Chine serait dès la fin 2014 la première puissance mondiale, juste devant les Etats-Unis. Secundo, appuyé par Manuel Valls, le ministre de l'économie Emmanuel Macron a présenté une loi éponyme visant à dérèglementer une partie de l'économie française et à relancer la croissance et l'emploi dans l'Hexagone. A priori très différents, ces deux évènements ont cependant un point commun : ils relèvent tous d'un effet marketing et ne reflètent pas la réalité escomptée.

Oui, le retour de la croissance est encore possible dans l'Hexagone. Pour ce faire, le repli des cours du pétrole et des matières premières ainsi que la dépréciation de l'euro/dollar constituent des soutiens de poids. Et pour cause : à chaque fois que le baril de pétrole baisse de 10 dollars, la croissance française gagne 0,4 point. De même, lorsque l'euro se déprécie de 10 %, cette même croissance s'améliore d'environ 0,5 point.