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Or, matières premières, obligations d'Etat, immobilier français. A en croire de plus en plus d'analystes et de stratégiques, tel serait le carré magique des placements pour les prochains trimestres, voire les prochaines années.

Plus rien ne va. La récession est de retour dans la quasi-totalité des pays de la zone euro. Les changements de gouvernements en Grèce, en Italie et en Espagne n'ont eu aucun effet sur les taux d'intérêt des obligations d'Etat des pays concernés. Ceux-ci restent donc prohibitifs, alimentant le cercle infernal Récession-Chômage-Déficits publics. Parallèlement, les marchés boursiers continuent de déprimer, entretenant un autre cercle pernicieux, à savoir, Baisse des cours-Désinvestissement-Récession.

La déflation est toujours au porte de la France. A l'heure où certains membres de la BCE n'hésitent pas à évoquer le retour en force de l'inflation dans la zone euro, l'évolution des prix à la consommation en France en septembre 2010 a de quoi calmer leurs ardeurs. En effet, après une légère remontée technique en août (liée à la fin des soldes), ceux-ci ont reculé de 0,1 % en septembre. Leur glissement annuel reste donc particulièrement faible à 1,6 %.

Ouf ! En dépit des dérapages financiers et du marasme économico-social qui est en train de s'installer dans la zone euro, le PIB de cette dernière n'a pas reculé au troisième trimestre. Il a même progressé de 0,2 %. Si l'honneur est sauf, il n'y a cependant pas de quoi pavoiser. Et ce d'autant que les prochains trimestres s'annoncent catastrophiques. En attendant, la première estimation de la croissance eurolandaise du troisième trimestre recèle quatre évolutions particulièrement inquiétantes.

Ah qu'elle paraît loin l'euphorie du 4 novembre 2008 ! A l'époque, en élisant un Président métis à leur tête, les Américains montraient au monde que tout devenait possible.

C'est certainement en voyageant à travers la planète et en particulier dans le monde dit « émergent » que l'on peut vraiment se rendre compte de l'ampleur des dégâts dans le monde dit « développé », en particulier en Europe et encore plus dans l'Hexagone.

Et bien non, ce n'est toujours pas au troisième trimestre 2010 que la croissance française atteindra la barre psychologique des 2 %. Cela fait désormais onze trimestres qu'un tel « évènement » ne s'est pas produit. Au cours de cette funeste période le glissement annuel moyen du PIB français a même été de - 0,5 %. Et ce n'est pas tout, puisque même si l'on remonte à 2001, cette croissance annuelle moyenne n'a été que de 1,2 %.

C'est une véritable surprise : en octobre, l'indicateur du climat des affaires en France a gagné 3 points, passant de 101 à 104, contre une moyenne de long terme de 100. Cette amélioration notable s'observe dans tous les secteurs d'activité. Ainsi, que ce soit dans l'industrie ou les services, l'indice du climat des affaires passe au-dessus des 100 (qui représente la moyenne de long terme) pour la première fois depuis le printemps 2008 (à respectivement 104 et 101). Dans le commerce de détail, l'indicateur d'activité est encore plus impressionnant puisqu'il atteint 109, un plus haut depuis le début 2008.

Le 18 décembre 2009, nous expliquions déjà dans ces mêmes colonnes comment la France s'était engluée dans ce que nous appelions le « syndrome du pouf ». Deux ans plus tard, non seulement rien n'a changé, mais la situation s'est même aggravée.

Mais à quoi jouent les dirigeants politiques et monétaires de la zone euro ? Depuis déjà une décennie, ils semblent prendre un malin plaisir à cumuler les erreurs stratégiques. Ces dernières ont notamment conduit à réduire la croissance structurelle eurolandaise, qui est passée de 2,5 % au début des années 1990 à 2 % dix ans plus tard et à environ 1,3 % aujourd'hui. Dans le même temps, le taux d'investissement a baissé, atteignant un plus bas de19 % depuis 2009, contre 22 % en 2000. Ce mouvement a grippé durablement le cercle vertueux « investissement-emploi-consommation». Conséquence logique de cette dégradation, le taux de chômage est passé de 8,2 % en 2001 à plus de 10 % actuellement.