Initiative & Finance boucle son fonds PME IV à 240 millions d’euros

Initiative & Finance annonce le closing final de son fonds I&F PME IV, dédié aux opérations de capital-transmission et de capital-développement sur le segment small cap. La levée s’achève à un montant légèrement supérieur à 240 millions d’euros, au-delà de l’objectif initial fixé à 230 M€. La société de gestion indique avoir décidé de clore la levée malgré une demande continue des souscripteurs, afin de préserver la discipline de déploiement et la sélectivité dans la construction du portefeuille.

 

 

Quelques définitions pour comprendre l’opération

Le LBO small cap (leveraged buyout sur petites capitalisations) désigne les opérations d’acquisition d’entreprises de taille modeste, généralement des PME réalisant entre quelques millions et une cinquantaine de millions d’euros de chiffre d’affaires, financées en partie par de la dette. Ces opérations peuvent être majoritaires (capital-transmission, où le fonds prend le contrôle de la société) ou minoritaires (capital-développement, où le fonds accompagne la croissance sans prendre le contrôle).

Les LPs (limited partners) sont les investisseurs qui apportent les capitaux dans un fonds de private equity, par opposition au GP (general partner), soit la société de gestion, ici Initiative & Finance, qui déploie ces capitaux et gère les participations.

La structure du fonds et son déploiement

Le fonds vise la constitution d’un portefeuille d’une vingtaine de participations, avec des tickets d’investissement compris entre 3 et 20 millions d’euros. La stratégie est généraliste, prioritairement orientée vers la France mais également ouverte à la Suisse, la Belgique et le Luxembourg. Trois investissements ont déjà été réalisés depuis le premier closing de juin 2025, et trois opérations supplémentaires sont actuellement en phase d’exclusivité.

Le fonds compte 35 investisseurs hors équipe d’Initiative & Finance, dont 19 nouveaux LPs. Les investisseurs historiques ont renouvelé leur engagement à hauteur de 94 % du montant souscrit lors du millésime précédent. L’élargissement de la base de souscripteurs à des family offices et des dirigeants d’entreprise constitue une nouveauté par rapport aux véhicules précédents, dont la base était composée principalement d’institutionnels européens.

La performance des générations précédentes

Sur les fonds antérieurs, Initiative & Finance revendique un multiple moyen brut des cessions de l’ordre de 3x et un taux de rendement interne (TRI) brut avoisinant 30 %, deux métriques de référence dans l’évaluation de la performance en private equity. La création de valeur repose principalement sur la croissance organique des entreprises accompagnées, complétée par des opérations de croissance externe et un recours maîtrisé à l’effet de levier.

 

À propos d’Initiative & Finance

Depuis sa création en 1984, Initiative & Finance a réalisé près de 350 opérations de capital-développement et de capital-transmission et contribué à faire émerger de nombreuses entreprises de taille intermédiaire. Indépendante depuis 2010, la société de gestion gère environ 800 M€ de capitaux pour le compte d’investisseurs institutionnels et de family offices français et européens. Au travers de ses fonds PME, l’équipe small cap soutient les équipes dirigeantes de PME françaises, belges et suisses dans leurs projets de croissance, de transformation et de transmission. Le fonds de LBO midcap I&F Tomorrow (SFDR 9) investit dans des sociétés contribuant aux Objectifs de Développement Durable de l’ONU, avec un accent particulier sur les défis environnementaux.

Initiative-finance.com

 

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