Etude | Stablecoins : de la niche à la norme, une révolution dans les paiements financiers
06/05/2025
À l’heure où les stablecoins détiennent des centaines de milliards de dollars en bons du Trésor américain, leur transition vers une utilisation massive dans le système financier mondial semble inévitable. Bain & Company décrypte cette montée en puissance et ses implications pour les entreprises, banques et consommateurs.
Une montée fulgurante : les stablecoins entrent dans la cour des grands
Longtemps considérés comme des outils marginaux de l’écosystème crypto, les stablecoins sont désormais des acteurs majeurs du paysage financier mondial. Leur capitalisation a explosé, passant de 2 milliards de dollars en 2019 à plus de 200 milliards en 2025, avec des émetteurs comme Tether (USDT) et Circle (USDC) devenus parmi les plus grands détenteurs de titres du Trésor américain.
Ce basculement s’explique par leur double atout : stabilité (adossement à des actifs liquides) et rapidité (transferts quasi-instantanés via la blockchain).
Une régulation en pleine évolution : clé de voûte de l’adoption
États-Unis, Europe, Asie : des approches convergentes
Si le flou réglementaire a longtemps freiné l’adoption des stablecoins, la tendance s’inverse. Le Congrès américain débat actuellement de textes encadrant les émetteurs de stablecoins, incluant :
- les exigences de réserves,
- la liquidité,
- les dispositifs de protection des consommateurs (AML/KYC).
L’Europe (MiCA), Singapour et les Émirats arabes unis ont déjà adopté des cadres similaires, sans toutefois converger vers une norme mondiale.
Vers une nouvelle infrastructure de paiement
Avec une régulation plus claire, les stablecoins pourraient transformer des fonctions centrales de la finance :
- Réconciliation de paiements B2B en temps réel,
- Transferts transfrontaliers simplifiés,
- Automatisation des paiements via des smart contracts.
Les cas d’usage se multiplient dans le monde réel
Paiements d’entreprise : rapidité et économies
Des acteurs comme J.P. Morgan, Circle ou Société Générale expérimentent déjà des paiements inter-entreprises via stablecoins pour réduire les coûts et délais associés aux transferts classiques.
Paiements de détail : la bataille de l’expérience client
Des plateformes comme Visa, Shopify, Stripe ou PayPal ont intégré les stablecoins dans leur chaîne de valeur. Le défi : offrir une proposition de valeur claire face aux habitudes ancrées et aux programmes de fidélité classiques.
Un impact systémique pour tous les acteurs
| Secteur | Opportunités | Menaces |
|---|---|---|
| Banques | Optimisation des flux, création de stablecoins propriétaires | Érosion des dépôts, perte de contrôle |
| Réseaux de paiement | Nouveaux services, modernisation | Baisse des marges, concurrence accrue |
| Tech & fintech | Intégration avec wallets et réseaux sociaux | Gestion des risques réglementaires |
| Entreprises | Paiements internes plus rapides, jetons de fidélité | Complexité réglementaire |
| Consommateurs | Coûts réduits, meilleure traçabilité | Méfiance, manque de familiarité |
Stablecoins : ce qu’il faut surveiller en 2025 et au-delà
Les signaux clés à suivre :
- L’évolution des régulations américaines sur les taux d’intérêt et la protection des consommateurs.
- Les cas d’usage porteurs de valeur (transferts B2B, paiements en ligne, programmes de fidélité).
- Le développement d’écosystèmes interopérables entre stablecoins et autres actifs numériques.
Conclusion : une révolution en marche
Les stablecoins ne sont plus une curiosité technologique. Leur rôle dans les transferts de valeur, la tokenisation des actifs et les systèmes de paiement est en passe de devenir central. Pour les institutions financières, les entreprises et les plateformes technologiques, l’heure n’est plus au doute : il est temps d’élaborer une stratégie claire, intégrée et différenciante autour de ces nouveaux actifs.