Capital-investissement français 2025 : 36,4 milliards investis, 42,9 milliards levés, mais les cessions restent en retrait
25/03/2026
France Invest publie, en partenariat avec Grant Thornton, son étude d’activité annuelle sur le capital-investissement français pour l’exercice 2025. Les trois indicateurs clés du secteur : investissements, cessions et levées de fonds, évoluent dans des directions différentes, dessinant un marché robuste mais aux dynamiques contrastées.
Les trois chiffres clés de 2025
Les investissements s’établissent à 36,4 milliards d’euros (-1 % par rapport à 2024), répartis dans 2 904 entreprises et projets d’infrastructure. Les cessions atteignent 14,0 milliards d’euros en valeur au coût historique (+9 %), mais reculent en nombre avec 1 232 opérations réalisées. Les levées de fonds progressent à 42,9 milliards d’euros (+10 %).
Le rôle structurant des fonds de continuation
Un même acteur explique une grande partie des évolutions observées : les fonds de continuation. Ces véhicules — qui permettent à un gestionnaire de transférer des participations d’un fonds arrivant à maturité vers un nouveau fonds, sans cession à un tiers, ont joué un rôle déterminant en 2025. En capital-investissement hors infrastructure, les montants investis progressent de 11 % grâce à ces fonds, mais reculent de 1 % hors leur contribution. Les cessions progressent en valeur principalement grâce à eux, même si le nombre d’opérations recule. Ils contribuent également à soutenir les levées de fonds.
Cette dynamique reflète une difficulté persistante : le marché secondaire traditionnel reste pénalisé par un contexte économique dégradé et une divergence d’attentes entre cédants et acquéreurs sur les valorisations, qui tardent à converger.
Des dynamiques différenciées par segment
En capital-investissement, les évolutions varient selon les segments. Le venture et le growth progressent, portés par une internationalisation croissante des investissements. Le capital-développement ralentit. Le capital-transmission se maintient à un niveau élevé, soutenu par les fonds de continuation. Les secteurs les plus actifs restent l’industrie, le numérique, la consommation et la santé.
En infrastructure, les montants investis reculent en raison d’un nombre plus faible de très grandes opérations, mais le nombre de projets accompagnés reste soutenu. Les énergies renouvelables représentent 47 % des montants investis et 63 % des projets accompagnés dans ce segment.
Du côté des levées, la concentration s’accentue : la collecte reste portée par un nombre limité d’acteurs, dont trois fonds de très grande taille en infrastructure. Les levées demeurent longues, mais la classe d’actifs confirme son attractivité auprès des investisseurs internationaux.
Sophie Paturle, Présidente de France Invest
« En 2025, notre industrie démontre une nouvelle fois sa solidité et son agilité. Les niveaux élevés de levées et d’investissements témoignent de la confiance des investisseurs et de l’engagement des équipes à accompagner les entreprises et les infrastructures essentielles. L’internationalisation de certains acteurs met en évidence la qualité et le professionnalisme du capital-investissement français. Toutefois, les cessions restent insuffisantes même si elles progressent grâce au développement de nouveaux moyens pour y répondre. »
Nicolas Tixier, Head of Deal Advisory chez Grant Thornton
« La dynamique générale confirme la robustesse du secteur et son importance dans le financement de l’économie. On observe cependant une polarisation en matière de levée et de déploiement. Le retour à un rythme plus régulier de sortie permettra de fluidifier le marché. »
À propos de France Invest
France Invest regroupe la quasi-totalité des équipes de capital-investissement actives en France et compte à ce titre plus de 460 sociétés de gestion et plus de 200 sociétés de conseil adhérentes. À travers sa mission de déontologie, de contrôle et de développement de pratiques de place, elle figure au rang des deux associations reconnues par l’AMF dont l’adhésion constitue pour les sociétés de gestion une des conditions d’agrément. C’est la seule association professionnelle spécialisée sur le métier du capital-investissement.
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À propos de Grant Thornton
Grant Thornton, groupe d’Audit et de Conseil, rassemble en France plus de 2 700 collaborateurs dont 150 associés et directeurs associés dans 24 bureaux, en se positionnant sur 6 métiers : Audit, Expertise Conseil, Conseil Financier, Conseil Opérationnel & Outsourcing, Conseil Juridique et Fiscal et Transformation Durable. Grant Thornton accompagne les entreprises dynamiques (sociétés cotées, entreprises publiques et privées) pour leur permettre de libérer leur potentiel de croissance. Les membres de Grant Thornton International Ltd constituent l’une des principales organisations d’Audit et de Conseil à travers le monde.
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